Проще говоря, инвесторы хотят получать самую высокую доходность при данном уровне риска или волатильности цен или же идти на наименьшие риски при том же уровне ожидаемой доходности.

Одна из главных финансовых аксиом гласит: из двух активов с одинаковой ожидаемой доходностью, но с разным уровнем риска инвесторы выберут актив с меньшим уровнем риска.

Вторая проблема — математическая — заключалась в том, что портфели и сами рынки ценных бумаг описывались только двумя числами — ожидаемой доходностью и дисперсией.

Распределение этой кривой около среднего значения отражает изменчивость доходности портфеля — область возможных результатов и вероятностей отклонений фактической доходности портфеля от ожидаемой доходности.

Когда фирма прибегает к заёмному финансированию, затраты компании на капитал не совпадают с ожидаемой доходностью её акций, в этом случае собственный капитал выше из-за финансового риска.

Поскольку в данный момент совокупная доходность акций и облигаций примерно одинакова, соотношение между этими двумя видами ценных бумаг в портфеле инвестора (с учётом роста рыночной стоимости акций) существенно не повлияет на его ожидаемую доходность.

Инвестор или заказчик проекта, прежде чем принять решение, соотносит риск с ожидаемой доходностью проекта и, если степень риска велика, он просто отказывается от этого проекта.

На эффективных рынка курсы ценных бумаг формируются таким образом, что получение сверхдоходов исключено, и различия в ожидаемой доходности определяются различиями в степени риска.