Эффект замещения демонстрирует взаимосвязь между относительными ценами товаров и объёмом спроса потребителя.

За счёт этих производств в экономике появляется новая группа «квазинеудачных» предприятий — тех, деятельность которых сократилась не из-за снижения относительных цен на их продукцию, а за счёт сокращения спроса.

Мы пока не рассматриваем причин такого изменения — предположим, что есть непреодолимые объективные факторы, обусловливающие изменение относительных цен, которые не вызваны изменением производительности в этих отраслях.

Авторы показали, что увеличение государственного потребления стимулирует рост относительных цен неторгуемых товаров, так как государственное потребление преимущественно направлено на неторгуемые товары.

Любые факторы, приводящие к увеличению потребления торгуемых товаров, оказывают положительное воздействие на благосостояние экономических агентов, что приводит куменьшению предложения рабочей силы в секторе неторгуемых товаров, увеличению относительной цены неторгуемых товаров и укреплению национальной валюты.

В результате решения модели и нахождения стационарного состояния авторы вывели выражение для относительной цены неторгуемых товаров, которая возрастает по мере увеличения чистых иностранных активов, уровня выпуска торгуемых товаров и улучшения условий торговли.

В первом случае (Buiter, 1989) трансферт из национальной экономики в зарубежную приводит к снижению глобального спроса на национальные товары в связи со смещенностью предпочтений зарубежных домашних хозяйств в сторону собственной торгуемой продукции и, следовательно, к сокращению их относительной цены.

В этом случае динамика реального курса в долгосрочной перспективе определяется факторами со стороны предложения, оказывающими воздействие на относительную цену неторгуемых и торгуемых товаров.