Для решения этих задач был взят курс на проведение жёсткой макроэкономической политики, что включало значительное сокращение бюджетного дефицита и ограничение кредитной экспансии.

Фридмена, основными инструментами регулирования экономики является изменение денежной массы и процентных ставок, что даёт возможность чередовать кредитную экспансию и кредитную рестрикцию.

Обе эти задачи не могут быть одновременно решены на основе денежно-кредитных методов, поскольку для стимулирования экономического роста требуется кредитная экспансия (дешёвый доступный кредит, низкие процентные ставки и т.

Резкое преобладание долгового финансирования в российской экономике является одной из её отличительных черт, не способствующих кредитной экспансии, с одной стороны, и выступающей фактором финансовой неустойчивости корпоративного сектора, с другой стороны.

Кроме того, она может быть направлена на расширение объёма денежной массы (кредитная экспансия) или на её сокращение (кредитная рестрикция).

Правда, наблюдается новый виток кредитной экспансии на рынке кредитования физических лиц, что приводит к косвенному стимулированию зарубежных производителей, так как спрос российских граждан ориентирован в основном на импортную продукцию.

Учётная и ломбардная политика выполняют также и сигнальную функцию, когда кредитные институты рассматривают снижение официальной учётной ставки как ориентацию на проведение политики кредитной экспансии, а повышение — как ожидание политики кредитной рестрикции.

Важно подчеркнуть, что в данном случае речь идёт не о принципиальном отказе от кредитной экспансии как механизма стимулирования экономики, а об ограничении источников подобной экспансии.