7. Рынок ценных бумаг в нашей стране
В России существует модель фондового рынка, в котором в одно и то же время и с одинаковыми правами присутствуют коммерческие банки, они обладают всеми правами на операции с ценными бумагами и небанковские инвестиционные институты.
Рынок ценных бумаг в России – это молодой, динамичный рынок с быстро нарастающими объемами операций.
Ценная бумага представляет собой документ, который выражает связанные с ним имущественные и неимущественные права, может самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи и других сделок, служит источником получения регулярного или разового дохода.
Современный российский фондовый рынок можно охарактеризовать по следующим параметрам:
1) участники рынка (середина 1998 г.);
2) Центральный банк РФ (около 90 территориальных управлений);
3) Сберегательный банк (42 000 территориальных банков, отделений, филиалов);
4) 60 фондовых бирж;
5) 660 институциональных фондов;
6) более 550 негосударственных пенсионных фондов;
7) более 3000 страховых компаний;
8) саморегулируемая организация – Союз фондовых бирж;
9) объемы рынка.
Одним из наиболее объемных является рынок государственных долговых обязательств, включающий:
1) долгосрочные и среднесрочные облигационные займы, размещенные среди населения;
2) государственные краткосрочные облигации различных годов выпуска:
а) долгосрочный 30-летний облигационный заем 1991 г.;
б) внутренний валютный облигационный заем для юридических лиц;
в) казначейские обязательства;
3) рынок частных ценных бумаг:
а) эмиссия акций преобразованных в открытые акционерные общества государственных предприятий;
б) эмиссия акций и облигаций банков;
в) эмиссия акций чековых инвестиционных фондов;
г) эмиссия акций вновь создаваемых акционер ных обществ;
д) облигации банков и предприятий.
Качественные характеристики.
Российский фондовый рынок характеризуется следующим:
1) небольшими объемами и неликвидностью;
2) «неоформленностью» в макроэкономическом смысле;
3) неразвитостью материальной базы, технологий торговли, регулятивной и информационной инфраструктуры;
4) раздробленной системой государственного регулирования;
5) отсутствием государственной долгосрочной политики формирования рынка ценных бумаг;
6) высокой степенью всех рисков, связанных с ценными бумагами;
7) значительными масштабами грюндерства, т. е. агрессивной политикой учреждения нежизнеспособных компаний;
8) крайней нестабильностью в движениях курсов акций и низкими инвестиционными качествами ценных бумаг;
9) отсутствием открытого доступа к макро– и микроэкономической информации о состоянии фондового рынка;
10) инвестиционным кризисом;
11) агрессивностью и острой конкуренцией при отсутствии традиций деловой этики; 12)высокой долей спекулятивного оборота.
Несмотря на все отрицательные характеристики, современный российский фондовый рынок – это динамичный рынок, развивающийся на основе быстро расширяющейся практики покрытия дефицитов федерального и местного бюджетов за счет выпуска долговых ценных бумаг, объявления первых крупных инвестиционных проектов производственного характера, расширяющегося выпуска предприятиями и регионами облигационных займов, быстрого улучшения технологической базы рынка, открывшегося доступа на международные рынки капитала.