Глава 6. Акции, индексы, ценные бумаги
Что такое акция?
Акция, на английском share (делиться) или stock (доля, ставка).
В данном случае доля в инвестиционном предприятии или бизнесе, вновь организованном, или уже существующем.
Прибыль распределяется в соответствии с долей, которая была вложена в дело.
Тысячу лет тому назад, в Древней Персии, караван из 10 верблюдов собирался уходить в Индию.
Одна женщина, зная, что хозяин каравана славится своим опытом и порядочностью, попросила взять у нее 3 унции золота (около 100 грамм). Как долю в снаряжении каравана. На эту долю купить товаров и продать их в Индии. И, если путешествие окажется удачным, вернуть ей золото, которое она вложила, плюс прибыль от продажи в соответствии с ее долей.
Хозяин взял золото и обещал ей вернуть золото и прибыль, в соответствии с ее долей. Наутро караван тронулся в путь. Путь был неблизкий и опасный. Через месяц, когда караван прошел половину пути, разбойники напали на караван, убили хозяина и разграбили имущество. Только один человек вернулся в родной город и принес горестную весть. Женщина, очень расстроилась. Она сожалела о хозяине каравана и о золоте, которое пропало. Но не к кому было предъявлять претензии.
Здесь есть два ключевых момента:
– Караван погиб в пути, и не к кому предъявлять претензии.
– Даже если бы хозяин каравана остался жив и вернулся в родной город, никто бы не предъявил к нему денежные претензии.
Но, если бы хозяин каравана взял ссуду в банке и снарядил караван на деньги банка, банк все равно потребовал бы вернуть деньги, независимо от того, принес караван прибыль или погиб в пути. Если хозяин каравана спасется и вернется в свой город, он должен будет деньги банку.
Другая история, которая произошла во времена Колумба. В таверну на площади возле порта в Амстердаме, зашел высокий загорелый мужчина.
Судя по его походке и обветренному лицу, он долгое время провел в плавании в дальних странах. Выпив положенную пинту пива, он попросил внимания и рассказал, что в Индии, откуда он вчера вернулся, золото стоит так дешево, что даже посуда в уличных трактирах сделана из золота. А местные жители очень добры и гостеприимны. Моряк предложил снарядить туда корабль с товарами и обменять золото на товары из Голландии.
Он красочно описал, как они подойдут к Индии и выставят привезенный товар на рынке. И местные жители с большой радостью обменяют золото на голландские товары. Тут же решили организовать экспедицию. Каждый из присутствующих ста человек дал свою долю в 100 гульденов. Таким образом, организовалось 100 дольщиков (акционеров). Одна доля (акция) стоила 100 гульденов. На 10.000 гульденов корабль был снаряжен и отправился в путь.
По пути в Индию корабль попал в свирепый шторм и затонул. Только капитан, тот самый моряк, который организовал экспедицию, вернулся через год обратно в Голландию. Придя в ту же таверну, он рассказал акционерам о постигшей беде. Подчеркнув, что корабль затонул, и все деньги пропали. Никто не предъявил ему претензии. Наоборот, все старались его утешить.
И здесь есть ключевой момент:
– Корабль утонул со всем содержимым.
– Капитан корабля вернулся в город, но никто не стал предъявлять ему денежные претензии.
Но если бы капитан брал ссуду в банке, банк потребовал бы вернуть ссуду.
Мы видим, что со стороны погонщика каравана и со стороны капитана были передача и возложение всего риска на акционера!!! По его, акционера, полному согласию.
Это суть акционерного предприятия. Добровольная передача и добровольное взятие всех рисков.
У тебя еще не возник вопрос: а зачем же тогда люди берут ссуды в банках и подвергают себя риску, если они могут организовать акционерное общество, собрать деньги и отправиться в инвестиционный путь? Если все будет хорошо, то все будет хорошо. Если же деньги будут потеряны, то тот, кто все организовал, не пострадает.
Создатели акционерных компаний уступают часть прибыли и вместе с ней и большую часть риска.
Но иногда предприниматели не хотят делиться прибылью, даже за передачу риска. Это происходит в тех случаях, когда предприниматель считает, что риск небольшой. Или организовать акционерное общество слишком сложно.
Хотя я думаю, если бы был простой механизм сделать акционерное общество, большинство людей сделало бы именно это.
Все, что дает прибыль, можно трансформировать в акции.
Пример:
Инвесторы объединились и сложили свои капиталы вместе. Построили или выкупили готовую платную дорогу и делят прибыль от платы за проезд в соответствии с вложенной долей.
Очень важное свойство акции.
Акцию можно продавать или передавать другому человеку или организации, без переоформления на имя покупателя той собственности, которую эта акция представляет.
Что бы хорошо понять принцип акционерной компании, придумай идею, на которой можно заработать деньги, Придумай этой идеи название. Собери инвесторов и уговори их вложить деньги. Что ты сделал? Ты повторил путь моряка из Голландии, но, я уверен, твоя экспедиция будет гораздо успешнее.
Дивиденды – доход от инвестиции или бизнеса, переданный владельцу акции. Здесь можно провести аналогию с квартирой: если владеешь квартирой, тебе поступает доход от сдачи ее в аренду, а цена квартиры, тем временем, растет. Или падает. Так же есть компании, которые платят владельцам своих акций стабильные дивиденды, 1—6% в год. (Не считая роста или падения цены на акцию). Считается, что в плохие времена эти дивиденды, добавляя доход, помогают пережить психологическое напряжение от падения цен, а в хорошие времена служат дополнительным стимулом не продавать эти акции.
Так как, пока акция не продана, прибыль или убыток не зафиксирован.
Есть компании, которые реинвестируют все дивиденды обратно в свой бизнес. Они считают, что они более разумно распорядятся деньгами, чем инвесторы. По идее, цены на акции этих компаний должны расти быстрее, так как вся прибыль вкладывается обратно. И вложенный обратно $1, должен дать, как минимум, на $1 увеличение стоимости компании (и соответственно ее акций).
История возникновения биржи
Примерно 500 лет тому назад из Амстердама, с набережной, отправлялись корабли в дальние страны, продать там европейские товары, купить местные товары, продать их на родине и заработать на этом (если все будет нормально). Предприниматель соединял вместе арендованный корабль, команду с капитаном, набранную тут же, в местных тавернах, и капитал – свой, одолженный у банка или акционерный (то есть собранный у людей, желающих принять участие в прибылях). Торговля процветала, деньги текли рекой. Широкая публика тоже хотела участвовать в этом празднике и все время толпилась на пристани. Прямо на набережной, в ближайшей таверне, предприниматели собирали деньги, записывали размер вклада и выдавали сертификат (акцию) о получении вклада. Например, 100 гульденов вложено как доля участия в прибыли корабля «Святая Тереза», отправляющегося в дальнее путешествие в Индию 15 марта 1463 года.
В таверне на набережной было шумно, накурено, и сделки переместились поближе, в центр города, где были конторы адвокатов, банки и менялы флоринов на гульдены и франки. Даже здание специальное построили.
Со временем в этом же здании стали выдаваться сертификаты (акции) не только на морские предприятия, но и на предприятия по постройке судов, обработке алмазов и производство тканей.
Так постепенно в Амстердаме создалась биржа – место, где встречаются тот, кто хочет продать свою долю в каком-то бизнесе, и тот, кто хочет купить чью-то долю. Кто-то хочет найти деньги для воплощения своей идеи, а кто-то ищет выгодную инвестицию.
Кстати, самый распространенный язык на этой и на других биржах был, как ты можешь догадаться, идиш.
Такие места встреч были почти во всех крупных городах мира.
Нью-Йорк. Уолл-Стрит. Находится в 15 минутах ходьбы от пристани и начинался с большого дерева, в тени которого собирались люди, которым нужны были деньги для начала или продолжения бизнеса и люди, которые искали, куда вложить деньги.
Сразу появились брокеры. Они знакомили между собой инвесторов и предпринимателей и брали за это коммисионные..
Стоимость доли (цена акции) определялась в результате переговоров. Она зависела от репутации предпринимателя, вероятного процента прибыли, степени риска и времени возврата денег обратно. Помните капитана и караван через пустыню?
Цена – это то, что ты платишь, ценность это то, что ты получаешь.
Как ты думаешь, почему компания Google стоит $500 млрд. а General Motors – $50 млрд. Сколько заводов и пароходов есть у Google и сколько у General Motors? Почему такая разница в цене?
Потенциал!
Со временем на бирже стали продавать и другие ценные бумаги, как, например, долговые обязательства, или облигации.
Зимой в Нью-Йорке холодно, и был построен деревянный сарай, а потом каменный дом, часть которого существует и сегодня.
Потом в это дело вмешались правительства и ввели правила заключения сделок.
Со временем правительства стали использовать биржу как инструмент для финансирования общенациональных проектов (например, получения финансирования для строительства Нью-Йоркских мостов).
Так, постепенно, место под деревом превратилось в финансовый центр мира.
Даже если вы напрямую не инвестируете в биржу, вы это делаете косвенно. Пенсионные фонды и страховые компании делают это за вас.
Таким образом, посредством биржи деньги передаются из рук тех, кто хочет вложить деньги, в руки тех, кто, по идее, знает, что с ними делать.
Что такое индекс акций?
Индекс – сумма некоторого количества акций, движение которых позволяет судить о состоянии экономики.
Например, индекс под названием «Доу Джонс» (Dow Jones) назван так по имени человека, который этот индекс составил. Этот индекс включает 30 самых больших компаний Америки. Таких как Кока-Кола, МакДональдс, Дженерал моторс, Майкрософт и других.
Если индекс упал на 10%, условно считается, что экономика Америки находится по пути вниз. Если вырос, то вверх.
Индекс «NASDAQ» – индекс, включающий компании, связанные с высокой технологией. Увеличение или уменьшение этого индекса также указывает на тенденцию к росту или падению этого сектора экономики.
Конечно, это не значит, что акции всех компаний, входящих в индекс, одновременно растут или падают. Изменение индекса указывает только на тенденцию.
Акции компаний Кока Кола и Майкрософт как пример
Обрати внимание, дивиденды у акции Кока-Кола 3.44%, у Макдональдса 2.86%.
А это график акции компании Berkshire Hathaway. Компании под управлением Уоренна Баффетта. Цена акции выросла с $19 (1956 год) до $245.000 сегодня.
С сайта www.yahoo.com
У Кока-Колы рост с $0,25 в 1962 году до $43 в 2017. Рост на 9,8% в год.
У Макдональдса рост с $0.3 в 1970 году до $133 в 2017. Или рост на 13,6% в год.
Berkshire Hathaway с $19 в 1956 году до $245.000 в 2017. Рост 16,7% в год.
Дальше в книге более подробно об этом.
Людям важно знать, что будет с ценой акции в будущем и поэтому они придумали фундаментальный и технический анализы.
Фундаментальный анализ
Анализируется информация об экономических показателей компании. Изучение динамики продаж, прибыли, рост или падение дивидендов, количество своих и заемных денег у компании, как распределяются капиталовложения внутри компании, какая у нее финансовая политика и многое другое.
Задается вопрос – что произойдет, рост или падение показателей, и, соответственно рост или падение цены акции.
Существуют краткосрочные (от полгода до года), и долгосрочные (пять и более лет) прогнозы.
Технический анализ
Развитие Интернета и доступа всех к информации привело к выводу, что в графике цены акции уже есть все необходимая информация, необходимая для анализа. Будет ли цена акции расти или падать.
И люди придумали тысячи индикаторов для определения направления движения цен. В свое время и я отдал много сил поиску чаши Грааля среди индикаторов. И каждый год появляются новые.
Корреляция с другими рынками тоже служит анализу. Например, повышение цен на нефть снижает цены на акции автомобильных компаний. Или снижение цен на золото снижает цены на акции золотодобывающих компаний. Или повышение цен на цемент служит сигналом, что увеличивается количество строительных объектов.
Есть индикаторы, рисуемые непосредственно на графике цен. Так как считается, что цена это самое главное. Ведь в ней уже заключена вся известная на данный момент информация.
В графиках технического анализа сконцентрировано огромное психологическое напряжение миллионов людей. Они смотрят на экраны компьютеров и пытаются прогнозировать движение цен с помощью ими же самими нарисованных линий и фигур.
Если много людей, которые, нарисовав одни и те же линии и фигуры (их так учили), будут пытаться делать выводы, вполне возможно, что они придут к одинаковым результатам. И, возможно, что существует тот, кто знает, что есть миллионы людей, которые, нарисовав одинаковые линии и фигуры, придут к одним и тем же результатам. Так почему бы не помочь этим людям прийти к заранее известным и ожидаемым результатам и заставить их действовать в ожидаемом направлении, «подогнав» движение цен под узнаваемые и стандартные, широко известные ценовые модели?!
Есть еще индикаторы:
Экзотические:
Индикатор длины женских юбок.
Индикатор выигрышей и проигрышей баскетбольной команды.
Индикатор посланий из космоса.
Психологические индикаторы.
Судят о настроениях биржи. Это бюллетени, мнения экспертов.
Индикатор мнения экспертов.
Финансовые:
Количество акций, проданных в расчете на понижение цен.
Количество опций, купленных или проданных, в расчете на понижение или повышение цен.
Сколько денег вложили крупные фонды. Если крупные фонды и широкая публика вложили в рынок все, что у них есть, это показатель, что скоро наступит снижение цен. Даже если бы они и хотели еще вложить, больше нечего. И самые нетерпеливые начнут продавать акции, чтобы получить какую-то прибыль.
Сколько и что купили или продали владельцы и директора крупных корпораций (инсайдеры).
Отслеживание удачливых дельцов и преуспевающих фондов.
В этой книге мы не будем рассматривать индикаторы подробно, так как в наших стратегиях нам не нужно беспокоиться о будущей цене наших инвестиций.
Мне только хочется рассказать об одном индикаторе, который имеет какую-то Вселенскую магию.
Индикатор Фибоначчи – Принцип золотого сечения
Фибоначчи не был первооткрывателем этих коэффициентов. Они были известны еще древним грекам, которые называли его «Золотым коэффициентом» или «Золотым сечением».
Его следы можно найти в музыке, биологии, архитектуре. Греки использовали его при строительстве Парфенона, а египтяне при строительстве пирамид.
Форма улитки, форма нашей галактики, форма человеческого уха имеет в пропорциях принцип золотого сечения. Считается, что такой же спирали должна следовать динамика рынка ценных бумаг, ведь он представляет не только следствие человеческой психологии, но и является одной из форм естественного развития.
Самосбывающиеся пророчества
Если человек думает, что это случится, это случится!
Если много людей думают, что это случится, это случится еще скорее. Это особенно видно на бирже. Миллионы людей видят графики, и при подходе цены к важному рубежу все ждут, что цена пойдет или вверх или вниз. После прохождения этого рубежа, допустим, вверх, реакция инвесторов – скорее покупать. Плюс срабатывают заранее выставленные приказы на покупку, которые еще больше «толкают» цены вверх.
Они покупают, цены идут вверх. Чем больше цены идут вверх, тем больше людей убеждаются: пришло время покупать. И, наконец, наступает момент, когда у людей уже нет денег, потратили все. Самые умные (или нетерпеливые) начинают продавать. Цена идет вниз. Больше людей пугаются, начинают потихоньку продавать. Цены еще больше идут вниз. Цепная реакция, направленная на продажу. До нового минимума. Наступает момент, когда все продали, все сидят с деньгами и ждут. Самые умные (или нетерпеливые) начинают покупать…
И все по новой…
Конечно же, есть те, кто управляет эмоциональными чувствами граждан вообще и участников рынка в частности. Например, эмоциональная речь в поддержку или осуждение чего-то вызовет заранее ожидаемую реакцию. Сначала эмоциональную, а затем переходящую в действие. А чем вызов заранее спрогнозированной реакции отличается от инициирования реального события?
Или теракт…
Джордж Сорос, еще один легендарный инвестор:
«Музыка, литература, живопись, театр, кино и другое искусство воздействует на эмоциональное состояние человека, а, значит, влияет на принятие им решений, касающихся и денег. Таким образом, можно сделать вывод, что, правильно предсказав конечную эмоцию, можно предсказать и решение индивидуума относительно его денег».
Управление риском
Во все времена нормальные люди стремились избегать риска вообще, а связанного с деньгами, в частности.
Боль от потери денег в три раза больше, чем радость от их выигрыша!
Существуют тысячи книг, где учат, как избегать денежного риска. Некоторые из них целиком состоят из математических формул: теория вероятности, статистика, распределение рисков, чего там только нет!
Поведение людей на бирже есть отражение их поведения в жизни. Например: ты имеешь 10 акций. По одной акции от разных фирм. Пять акций выросли в цене в два раза, а пять – упали в два раза. Какие ты продашь, те, которые выросли в 2 раза, или те, которые упали? Большинство людей продадут 5 акций, которые выросли в 2 раза и останутся надеяться на лучшее с теми, которые упали. Так же и в жизни. Поэтому 90% людей проигрывают на бирже. Они обрезают выигрыши и держатся за проигрыши.
Получение прибыли, когда цены на акции падают
Ты одолжил у друга помидор, в то время, когда он стоит на базаре 1 доллар за штуку, сразу же продал его и положил доллар в карман. Через неделю цена помидоров упала до 0,5 доллара за штуку, ты купил помидор и отдал его другу. И у тебя еще остались твои, честно заработанные 0,5 доллара. Но если цена помидоров выросла до 1,5 доллара за штуку, то ты, добавив свои 0,5 доллара к полученным тобой 1 доллару, купишь помидор и отдашь его другу, оставшись с убытком в 0,5 доллара.
Тот же принцип и акциями.
Я не одобряю спекуляцию. Есть гораздо более надежные способы, чем угадывать направление движения цен на хаотичном рынке.
Попробуй дома индикатор. Собери людей и сыграйте в игру. Хлопаем в ладоши одновременно. Такт задаешь ты. Если все угадали твой такт, они выиграли. Если нет, ты выиграл. Скоро ты убедишься, у них нет шансов!
Так же и в движении цен на бирже. Кто-то (на этот раз не ты), создал тенденцию, которой все следуют, потом он же ее меняет, а все подстраиваются.
Выводы
90% всех трейдеров разоряются. Так мы можем судить о предсказательной способности индикаторов.
На самом деле индикаторы нам не нужны. Нет надежного индикатора. (Кроме, конечно, посланий из космоса). Следование им ведет к потерям. У нас другие критерии отбора инвестиций. Но если кто-то тебе скажет, что у него есть самый надежный индикатор, обязательно выслушай его. И проверь. Кто знает…!
Есть много сайтов, где можно найти хорошие индикаторы. Сначала смотришь тренд рынка, потом на график акции. Как в недвижимости. Если цена растет везде, она вырастет и в Мицпе Рамоне.
www.stocksail.com, www.finwiz.com, www.stockcharts.com
На мой взгляд, самая лучшая торговая площадка – у компании www.thinkorswim.com.
Заходите, регистрируйтесь на демо торговлю, (paper traiding), и учитесь.
Там есть прекрасная система поиска акций по разным критериям.
Есть интересный момент. Когда вы слышите, что в среднем акции за 20 лет поднялись на 10%, спросите себя, а были ли падения? Конечно были. Это важно.
Допустим, вложили 10.000 шекелей.
Сделаем таблицу:
Средний доход 25%! А на счету те же 10.000 шекелей.
Поэтому, для измерения действительного дохода лучше пользоваться лучше пользоваться CAGR (compound annual growth rate) калькулятором. Или ROI (return on investment) калькулятором. Надо ввести начальные значения и последние. Указать количество лет и узнать действительный доход.
Как инвестировать в лучшую мировую недвижимость с помощью биржевых ценных бумаг
Есть индекс недвижимости в каждой стране. Например, мы можем считать за индекс американской недвижимости ценную бумагу с символом IYR. Это несколько акций американских компаний связанных со строительством, сдачей в аренду и развитием недвижимости. Среднее направление движения этих акций можно считать индикатором движения цен американской недвижимости. Дивиденды – 4,5%.
Компании, из которых состоит этот индекс:
Компания Simon Property Group:
Эта фирма инвестирует в недвижимость во всем мире. Строительство, аренда, управление и так далее. Дивиденды – 4%.
Public Storage:
Эта компания инвестирует в склады, которые потом сдает в аренду.
Дивиденды 3,5%.
Не стоит покупать акции как основной инструмент для инвестиционного портфеля. Слишком большой риск и абсолютно нет контроля.
Может 5—10%, и то, после тщательного отбора. С 50% ссудой и опцией колл на 70% от стоимости акции, В следующих главах «Опции» и «Структурные продукты» ты увидишь, как это работает.
Давай проверим еще одну интересную вещь. Если мы купим акцию и на весь доход от нее в виде дивидендов будем снова покупать акции, то сколько мы заработаем?
Этот процесс называется Dividend Reinvestment Plan (DRIP).
Допустим, мы купили акцию компании Apple с момента ее выхода на биржу. Сколько мы заработали, если на все дивиденды мы снова покупали акции?
Причем, акции покупаются по усредненной цене. Это один из способов инвестирования. Например, инвестор каждый месяц отправляет брокеру 50 долларов, чтобы он купил на эту сумму акций. Во время падения цен, акций будет куплено больше, что хорошо. Во время роста, меньше, что хуже. В итоге получается усредненная цена покупки.
Если же инвестор ежемесячно покупает, скажем, 50 акций, то цена тоже будет усредненной, но сумма будет каждый раз разной.
Идем на сайт http://www.buyupside.com/stockreturncalculator/stockreturncalcinput.php
Вводим символ AAPL, ставим дату, 1970 год (мы не знаем точно когда компания вышла на биржу), нажимаем calculate:
Нажали.
И видим, что акция компании Apple в 1980 году стоила 0.50 доллара, сейчас 148 долларов. Если мы бы вложили 10.000 долларов в 1980 году, то сегодня они бы превратились в 2.956.873 доллара. Включая реинвестированные дивиденды. Или 16,62% годовых.
Давай проверим компанию Кока Кола.
Видим. Что одна акция в 1962 году стоила 0.03 доллара, сегодня 45.32 доллара. Если бы мы купили акции на 10.000 долларов в 1962 году, сегодня у нас было бы 16,632,450 долларов. Или 14.44% годовых.
Майкрософт.
Акция в 1986 году стоила 0.11 доллара, сегодня 70.32 доллара. Наши вложенные 10.000 долларов превратились в 6,20,23 доллара. Или рост 23.07% годовых.
Мы видим, что это хорошая инвестиционная стратегия. И хороший возврат на инвестицию, в среднем 14—16%.
Продолжим.
Посмотрим на еще один калькулятор.
Расположен на сайте http://www.buyupside.com/mobile/calculators/dividendreinvest.htm
Мы видим, воображаемая акция стоит $100. Купили 100 акций. На $10.000. Дивиденды 5% в год. Рост дивидендов 5% в год. Предположим, что рост цены акции отражает рост дивидендов. Рост цены акции 5% в год. Срок 25 лет.
Если реинвестируем дивиденды обратно в покупку акций, которые в свою очередь дают дивиденды, то через 25 лет у нас будет $114,674. Или 10.25% годовых.
Если мы не реинвестируем дивиденды, а забираем их, то через 25 лет у нас будет $58,920. Или 7.5% годовых.
Если же мы изменим данные, сделаем рост дивидендов 10% и соответствующий рост цены акции 10%, то через 25 лет получим:
Если реинвестируем дивиденды обратно в покупку акций, которые также будет давать дивиденды, то через 25 лет у нас будет $366,901. Или 15.5% годовых.
Если мы не реинвестируем дивиденды, а забираем их, то через 25 лет у нас будет $162,437. Или 11.8% годовых.
Мы создали идеальные условия во втором варианте. И получили 15.5% годовых. Это много или мало? Пока не будем делать выводы.
Давай посмотрим, что будет через 100 лет.
С реинвестированием дивидендов будет 18 миллиардов и 121 миллиона долларов. И 13,150 акций. Без реинвестирования 213 миллионов долларов. И 100 акций.
Будем считать, что будет через 1000 лет? Ведь наша цель построить Семейный Офис, который будет существовать 1000 лет? Давай посмотрим.
Подсчитал на другом калькуляторе. Первый «не выдержал». Через 1000 лет, 10.000 долларов, вложенные под 15.5% годовых, превратятся в 92,233,720,368,537,800 долларов. 92 квадриллиона, 233 триллиона долларов и 720 миллиардов. Это много!