24. Обеспеченные и необеспеченные облигации
В зависимости от обеспечения облигации подразделяются на:
• обеспеченные залогом;
• необеспеченные залогом.
Обеспеченные залогом облигации обеспечиваются физическими активами: в виде имущества и иного вещного имущества; в виде оборудования.
Облигации под залог физических активов включают в себя так называемые:
• облигации под первый заклад;
• второзакладные облигации, или облигации под второй заклад.
Облигации с залогом фондовых бумаг обеспечиваются находящимися в собственности эмитента ценными бумагами какой-либо другой компании (не эмитента).
Облигации с залогом пула закладных (ипотек). Такие же облигации выпускаются кредитором, на обеспечении у которого находится пул ипотек под выданные им ссуды под недвижимость. Поступление платежей по этим ссудам является источником погашения и выплаты процентов по облигационному займу, обеспеченному пулом закладных.
Необеспеченные залогом облигации включают следующие разновидности:
• необеспеченные облигации какими-либо материальными активами;
• облигации под конкретный вид доходов эмитента. По этим облигациям эмитент обязуется выплачивать проценты и погашать займ на счет каких-либо конкретных доходов;
• облигации под конкретный инвестиционный проект. Средства, полученные от реализации данных облигаций, направляются эмитентом на финансирование какого-либо инвестиционного проекта. Доходы, полученные от реализации этого проекта, эмитент использует на погашение займа и выплату процентов;
• гарантированные облигации. Облигации не обеспечены залогом, но выполнение обязательств по займу гарантируется не компанией-эмитентом, а другими компаниями. Чаще всего гарантом является более сильная с экономической точки зрения компания, что делает данные облигации более надежными;
• облигации с распределенной или переданной ответственностью. По этим облигациям обязательства по данному займу, либо распределяются между некоторым числом компаний, включая эмитента, либо целиком принимают на себя другие компании, исключая эмитента;
• застрахованные облигации.