Глава 4. Вклады в банках, депозиты
Вот мы и добрались, наконец-то, до первого в этой книге финансового инструмента.
Знакомьтесь: банковский депозит.
Депозит – слово латинского происхождения. В переводе означает «вещь, отданная на хранение». Депозит в нашем случае – это деньги, отданные на хранение в банк. Банк может использовать эти деньги по своему усмотрению (например, выдать их кому-нибудь в виде кредита). Поэтому мы не платим за хранение денег в банке, а, наоборот, банк платит нам за возможность пользоваться нашими деньгами.
Депозиты – это, пожалуй, самый привычный и известный способ вложения денег для людей, у которых появилось некоторое количество свободной наличности.
Итак, мы приходим в банк с намерением положить деньги на депозит.
Банк открывает нам депозитный счет, на который мы кладем свои деньги на определенный срок. Срок мы выбираем по своему усмотрению из некоторого набора предложенных банком вариантов. Банк обязуется вернуть нам вложенные средства по окончанию срока и заплатить нам проценты за пользование нашими деньгами.
Мы можем забрать деньги и раньше срока. Но если мы не соблюдаем договоренности по сроку депозита и забираем деньги раньше, то банк вправе не платить нам обещанную ставку процента.
Главные условия, влияющие на доходность банковского вклада:
• сумма депозита;
• срок депозита;
• режим выплаты процентов.
Конечно, банку хочется, чтобы мы положили на депозит как можно больше денег. Для того чтобы побудить нас держать на депозитах суммы покрупнее, банк предлагает более высокие ставки на большие суммы. Однако щедрость банка имеет довольно-таки ограниченные пределы. Чаще всего разница между ставками на минимальную сумму вклада и на суммы, исчисляемые миллионами рублей, составляет десятые доли процента (например, если, вложив 10 000 рублей на год, мы можем получить 12 % годовых, то, вложив 2 000 000 рублей, мы увеличим доходность наших операций аж до 12.4-12.5 % годовых).
Большинство банков предлагает нашему вниманию депозиты, сумма на которых может изменяться в течение срока, что позволяет более гибко управлять свободной наличностью. Это так называемые депозиты с возможностью пополнения (накопительные депозиты) и с возможностью частичного изъятия.
При изменении суммы вклада может измениться и процентная ставка по нему. Единого правила, которого придерживались бы все банки при выплате процентов по таким вкладам, к сожалению, не существует.
Вопрос влияния сроков на прибыльность вложений вполне очевиден. Я думаю, что Вы замечали в банковской рекламе прямую зависимость между сроком депозита и ставкой. То есть чем больше срок, тем выше ставка доходности. Понятно, что банку хочется распоряжаться нашими деньгами как можно дольше. Но удлинение срока депозита означает увеличение степени неопределенности и риска для нас. Мало ли что случится за полгода. Тем более за год. А если мы положим деньги на двухлетний депозит и произойдет что-то непредвиденное, то нам придется забрать деньги досрочно с потерей доходности.
Таким образом, увеличение ставок депозитов при удлинении их сроков есть прямое следствие того же самого Правила Инвестора: «Чем выше риск, тем должна быть выше ожидаемая доходность».
Следует отметить, что прямая зависимость между ставками и сроками иногда нарушается. В истории России такие периоды наблюдались уже не один раз. В 1999 году, когда наметилась тенденция к снижению инфляции, ставки по длинным депозитам могли быть ниже, чем по коротким. В 2009 году некоторые банки предлагали одинаковую и довольно-таки высокую ставку по депозитам на любой срок по причине острого денежного дефицита в банковской системе.
Ну, вот дошла очередь и до рассмотрения творчества банков в области режима процентных выплат по вкладам.
Наиболее простой и понятный нам режим – это выплата процентов в конце срока. То есть мы кладем деньги на счет, например, на год. Если у нас хватило терпения не забирать деньги досрочно, то по окончании года наш счет увеличится на оговоренную сумму процентов. Если же терпения не хватило, то при досрочном изъятии денег с депозита мы в большинстве случаев получим доход по существенно меньшей ставке (по ставке «до востребования» которая, как правило, составляет величину порядка 0,1–1 % годовых).
Пример № 1
Мы положили 100 000 рублей на депозит со ставкой 12 % годовых на 6 месяцев.
По истечении оговоренных шести месяцев банк выплатит нам сумму вклада (100 000 рублей) и проценты (6 000 рублей). Если же мы забираем деньги всего лишь через три месяца, то есть до истечения срока депозита, то банк вернет нам наши 100 000 рублей и заплатит нам проценты по ставке 1 % годовых, то есть 250 рублей.
Очень часто нашему вниманию предлагаются вклады с ежемесячной или ежеквартальной выплатой процентов. В этом случае, каждый месяц (или, соответственно, квартал) банк будет выплачивать нам на счет набежавший доход. В случае с депозитом из предыдущего примера, при ежемесячных выплатах этот доход будет составлять 1000 рублей в месяц. Мы можем со спокойной душой забрать эти деньги, а можем и оставить их на счете. В сумме за шесть месяцев банк заплатит нам все те же 6 000 рублей процентов.
Попытка забрать деньги раньше может привести к различным последствиям в зависимости от условий конкретного банка. Иногда, забирая деньги досрочно, мы рискуем потерять лишь проценты за промежуток времени от последнего платежа до даты расторжения договора вклада. Но возможны ситуации, когда банк удержит из суммы вклада все выплаченные суммы и заплатит проценты за все время, пока наши деньги находились на счете, по ставке «до востребования».
Не могу не отметить такую схему выплат процентов, как «проценты сразу». Хотя с точки зрения финансиста эта схема не представляет из себя ничего особенного, с точки зрения многих вкладчиков обещание выплатить все проценты по депозиту на следующий день после открытия вклада кажется весьма привлекательным.
Итак, мы приходим в банк и открываем все тот же вклад на 100 000 рублей на 6 месяцев под 12 % годовых. По условиям этого вклада мы можем завтра же получить всю сумму процентов, то есть 6 000 рублей. Разумеется, что до конца срока депозита мы не будем претендовать на что-либо, кроме основной суммы вклада. Если же мы решим забрать деньги досрочно, то, очевидно, банк удержит из суммы вклада уже выплаченные нам проценты и наша прибыль опять-таки будет определяться ставкой «до востребования».
Очевидно, что получение дохода в первый день создает для нас преимущества. Как минимум, мы можем положить полученные деньги на другой депозит и, таким образом, наш доход за тот же срок увеличится. В частности, 6 000 рублей за полгода принесут нам дополнительные 360 рублей (из расчета все тех же 12 % годовых). Наш суммарный доход составит 6 360 рублей или 12,72 % годовых. Как Вы понимаете, если процентная ставка по депозиту с выплатой процентов «вперед» заметно ниже, чем по депозиту с выплатой в конце срока, вполне может оказаться, что выгоднее забирать проценты потом.
Домашнее задание № 2:
Мы желаем положить 100 000 рублей на банковский депозит на срок 10 месяцев.
Определите, что выгоднее:
1) депозит со ставкой 14 % годовых с выплатой процентов в конце срока;
2) депозит со ставкой 13,2 % годовых с выплатой процентов в начале срока.
Ну и на закуску у нас осталась схема выплат процентов «с ежемесячной или ежеквартальной капитализацией».
Капитализация (здесь) – это процесс превращения прибыли в Капитал.
Из множества определений Капитала мне кажется наиболее уместным здесь следующее: Капитал – это накопленное богатство, имущество, используемое в качестве источника дохода
В смысле условий банковского депозита волшебное слово «капитализация» означает то, что в оговоренном режиме (например, ежемесячно или ежеквартально) банк причисляет выплаченные проценты к основной сумме вклада, и дальше проценты начисляются уже на эту увеличенную сумму. И так каждый месяц (или квартал).
Все элементарно просто. Тем не менее, этот процесс принято называть начислением «сложных процентов». И именно сложным процентам в экономической литературе иногда приписывают прямо-таки чудеса обогащения.
Прирост суммы вклада с капитализацией процентов рассчитывается по следующей формуле:
S = S1 * (1 + i)n (формула 4.1.)
где:
S – сумма, которую мы получим на счете по окончании срока вклада,
S1 – вложенная сумма,
i – процентная ставка за один период (если проценты начисляются ежемесячно, то i = 1/12 годовой процентной ставки),
п – количество периодов.
«Что-то пока чудеса не просматриваются», – скажет читатель…
Давайте тогда подсчитаем, насколько будет отличаться результат инвестирования наших 100 000 рублей под 12 % годовых на депозит с ежемесячной капитализацией от результата на обычном депозите.
За год депозит с ежемесячной капитализацией процентов увеличит сумму на счете до 112 700 рублей, в то время как через год на простом депозите окажется сумма 112 000 рублей.
Не очень впечатляет, да?
Как говорится, великое видится на расстоянии. Если мы возьмем промежуток времени побольше, то чудо проявится во всей своей красе.
За десять лет 100 000 рублей на простом депозите превратятся в 220 000 рублей. А вот использование волшебной палочки сложных процентов превратит эти же 100 000 рублей в 330 000 рублей.
Пятьдесят лет работы простых процентов увеличат наши 100 000 рублей до 700 000 рублей. За то же время сложные проценты сделают нас обладателями состояния в размере 39 158 340 рублей! Уже больше похоже на волшебство? Недаром Ротшильд, создавший огромную финансовую империю, называл сложные проценты «восьмым чудом света».
Чаще всего коварные банкиры не дают нам в полной мере насладиться эффектом сложных процентов, предлагая по вкладам с капитализацией заметно меньшие процентные ставки. Чтобы принять верное решение, имеет смысл воспользоваться формулой 4.1. для того, чтобы посчитать, сколько денег принесет чудо сложных процентов в случае конкретного депозита с капитализацией.
Вот, например, банк предлагает простой депозит на год со ставкой 14,75 % годовых (Депозит 1) и депозит с ежемесячной капитализацией процентов со ставкой 13,85 % годовых (Депозит 2). Какой из двух депозитов выгоднее? Давайте посчитаем.
Если мы положим 100 000 рублей на Депозит № 1, то в конце года на нашем счете будет 114 750 рублей.
Подставив наши исходные данные в формулу 4.1., мы увидим, что на депозите с капитализацией процентов к концу года скопится 14 764 рубля:
100 000 рублей * (1 + 0,1385/12)12= 14 764 рубля
То есть депозиты 1 и 2 оказались совершенно одинаковыми по конечному результату. Но если бы ставка по Депозиту 2 была еще немножко ниже, то было бы более правильным выбрать Депозит 1.
Еще одно неприятное известие состоит в том, что инфляция также работает по принципу сложных процентов, а это означает, что если процентная ставка по депозиту ниже инфляции, то наше благосостояние будет по сути уменьшаться, несмотря на капитализацию.
Чудо сложных процентов может сделать нас богатыми лишь в случае, когда так называемая «реальная» процентная ставка больше нуля.
Реальная процентная ставка – это объявленная или номинальная процентная ставка по депозиту, скорректированная на величину инфляции.
Соотношение между реальной ставкой процента, номинальной ставкой и инфляцией показывает формула Фишера:
(1 + N) = (1 + R) * (l + In), (формула 4.2.),
где:
N – номинальная процентная ставка,
R – реальная процентная ставка,
In – инфляция.
Если же нас не интересует высокая точность, то можно воспользоваться очень простым соотношением между ставками:
R = N – In (формула 4.3.)
Итак, если нашему вниманию предлагают возможность поместить деньги на депозит со ставкой 15 % годовых (это, как Вы наверное догадались, номинальная ставка), мы должны понимать, что наше реальное благосостояние увеличится лишь на величину реальной процентной ставки. Если инфляция прогнозируется на уровне 13 % годовых, то по формуле 4.3. мы получим реальную ставку в размере 2 % годовых. Формула 4.2. даст нам несколько меньший результат: 1,77 % годовых.
С реальной ставкой прирост нашего богатства будет выглядеть намного скромнее. За 50 лет при реальной ставке 2 % годовых наши 100 000 рублей вырастут до 271 000 рублей (при ежемесячной капитализации). Это, конечно, поменьше, чем 39 158 340 рублей, но зато эта цифра отражает реальную покупательную способность будущих денег в сегодняшних ценах.
А что нас ожидает в нашей российской реальности?
К сожалению, в большинстве случаев в России процентные ставки по банковским депозитам не покрывают инфляционных потерь.
Если мы сравним условия, которые предлагают различные банки для вклада в размере 100 000 рублей сроком на один год, то у нас получится следующая картина (напомню, ставки в книге соответствуют состоянию рынка в ноябре 2009 года):
Крупные российские банки предлагают нам разместить деньги под 11–12 % годовых.
Другие российские банки заманивают нас намного более привлекательными ставками – до 16 % годовых.
Иностранные банки предлагают ставки на уровне крупных российских банков, а иногда даже ниже.
Крупные банки – это банки с наибольшим размером активов и собственного капитала. Рейтинги, в которых банки отранжированы по этим двум параметрам, достаточно легко можно найти в интернете или в различных журналах финансовой тематики, либо на сайте ЦБ. К крупным банкам принято относить 30–50 банков с наибольшим размером активов.
Иностранные банки – это российские организации, которые полностью или частично контролируются иностранными банками. Российские законы не позволяют иностранным банкам открывать филиалы на территории России, поэтому юридически банки, работающие под мировыми финансовыми брендами, являются совершенно самостоятельными компаниями. На сегодняшний день условия депозитов в иностранных банках в России мало чем отличаются от условий в крупных банках.
Все остальные банки, помимо крупных и с иностранным капиталом, мы будем обозначать кодовыми словами «другие банки».
Итак, ставки по депозитам в «других банках» на 3–5 % выше, нежели в крупных банках или в банках с иностранным участием. Мы уже знаем, что более высокая доходность должна быть связана с повышенным риском. Соответственно, если из этого правила не бывает исключений, то по логике размещение денег на депозите в «другом банке» более рискованно, нежели такая же финансовая операция в крупном банке.
Когда мы открываем депозитный счет в банке, мы опасаемся того, что банк не сможет исполнить свои обязательства перед нами, а именно не сможет вернуть нам сумму вклада и заплатить проценты по нему.
То есть мы должны как-то проанализировать финансовое состояние банка перед тем, как открывать депозит? В принципе, неплохо бы, конечно. Но анализ платежеспособности банка, а тем более прогноз платежеспособности банка на весь срок депозита под силу далеко не каждому. Но даже если Вы не входите в число профессиональных аналитиков, не стоит расстраиваться, ведь в стране действует Агентство по страхованию вкладов (АСВ, сайт в Интернете – www.asv.org.ru). АСВ – это государственная корпорация, которая создана для того, чтобы компенсировать потери вкладчикам разорившихся банков.
В 2009 году АСВ компенсировало потери в размере до 700 000 рублей по принципу «один банк – один вкладчик». То есть независимо от того, сколько у Вас депозитов в проблемном банке, один или несколько, максимальная сумма выплат из АСВ составит 700 000 рублей. Но если Вы «неудачно» вложились в несколько банков, то Вы можете рассчитывать на компенсацию до 700 000 рублей по счетам в каждом банке.
Следовательно, если мы держим в одном банке не более 700 000 рублей, то единственное, на что нам следует обратить внимание, – это входит ли банк в Систему страхования вкладов (ССВ). Узнать это очень просто. Банки на всех видных местах размещают эмблемы АСВ и с гордостью демонстрируют свидетельства о вхождении в ССВ. Если же у Вас все же закрались сомнения, то проверить, входит ли банк в ССВ, можно на сайте Агентства.
Так это значит, что знаменитое правило инвестора «чем выше доходность, тем выше риск» здесь не действует?
Прежде чем подвергать сомнению аксиомы финансовых рынков, давайте разберемся, как работает механизм компенсации потерь вкладчиков.
Как Вы помните, АСВ – это Агентство по страхованию вкладов. Раз мы говорим о страховании, то должен произойти некий страховой случай для того, чтобы начались страховые выплаты. Страховым случаем является отзыв лицензии неплатежеспособного банка. Это решение принимается чиновниками Центрального банка России в случае, если коммерческий банк не соблюдает обязательные для всех банков требования (например, не проводит платежи и не исполняет обязательства по возврату вкладов).
Таким образом, процесс возврата денег распадается на две части – до отзыва лицензии и после. С тем, что происходит после отзыва лицензии все предельно ясно. Закон предписывает АСВ в течение двух недель начать выплаты денег пострадавшим вкладчикам через специально уполномоченный банк. Каждый вкладчик будет об этом извещен письменно, а кроме того, вся информация публикуется на сайте АСВ.
Несколько сложнее дело обстоит с первой частью вопроса, а именно с моментом до отзыва лицензии. В стабильной экономической ситуации Центральный Банк России очень оперативно отзывал лицензии у проблемных банков. Период неприятной для вкладчика неопределенности, когда деньги банком уже не выдаются, но лицензия еще не отозвана, составлял порядка двух недель. В моменты экономических кризисов все происходит несколько медленнее. Банк России может не принимать решений об отзыве лицензий по каким-либо причинам (например для того, чтобы не вызывать панику среди вкладчиков). В сложных экономических условиях период ожидания начала работы АСВ может растянуться на несколько месяцев (например, с момента остановки платежей банком «Московский Капитал» до отзыва лицензии прошло пять месяцев). Неясно также, насколько АСВ окажется способным выполнить свои обязательства по выплатам в случае серьезного системного кризиса.
Следует отметить, что проблемный банк может быть куплен какой-либо финансовой структурой. Тогда отзыва лицензии также не происходит, а новый собственник берет на себя проблемы выплат вкладчикам. Так, осенью 2008 года Банк «Глобэкс» был куплен Внешэкономбанком, а потерявший устойчивость КБ «Русский Банк Развития» взяла «под свое крыло» Финансовая корпорация «Открытие». «Связь-банк», «КИТ-Финанс» и «Северная Казна» также перешли к новым собственникам.
Итак, несмотря на страховую защиту со стороны АСВ, размещение денег в «других» банках связано с риском, который в период экономической нестабильности выражается в неопределенном периоде ожидания момента начала выплат. В спокойные времена этой неопределенности нет и разница между процентными ставками в «крупных» и «других» банках менее существенна.
Депозиты в банках выглядят привлекательно с точки зрения ликвидности. Мы можем в любой момент прийти в банк и потребовать возврата вложенной суммы. Да, при досрочном изъятии денег со счета мы потеряем в доходе, но зато, в отличие от многих других финансовых инструментов, мы всегда можем рассчитывать на возврат вложенного в полном объеме.
Это свойство депозитов делает их удобным инструментом для хранения «подушки безопасности», то есть запаса денег на случай непредвиденных ситуаций.
Что касается налогов. Для депозитов установлен особый режим налогообложения. Мы должны заплатить налог в размере 35 % от превышения ставки по депозиту над ставкой рефинансирования Центрального банка Российской Федерации, увеличенной на 5 процентов. Налоговая база рассчитывается так: определяется доход, полученный вкладчиком исходя из процентной ставки банка; доход, который получил бы вкладчик, если бы он разместил средства по ставке рефинансирования; затем считается разница между этими двумя величинами. Эта разница и является налогооблагаемой базой.
Ставка рефинансирования Центрального банка – это административно устанавливаемая величина
(теоретически это ставка, по которой Центральный банк предоставляет кредиты коммерческим банкам. Однако в России большей частью используются другие механизмы вливания денег в банковскую систему). Узнать величину ставки рефинансирования можно, например, на сайте ЦБ РФ (www.cbr.ru). По состоянию на ноябрь 2009 года ставка рефинансирования была установлена на уровне 9,5 % годовых.
Таким образом, под налогообложение попадают депозиты, процентная ставка по которым выше чем 14,5 % годовых (9,5 % + 5 %.
Пример:
Мы разместили 100 000 рублей на депозите со ставкой 20 % годовых. Через год наша прибыль составит 20 000 рублей. При этом максимальная прибыль, которая не облагается налогом, составляет 14 500 рублей (9,5 % + 5 %, а с оставшихся 5 500 рублей прибыли мы должны будем заплатить налог по ставке 35 %.
Банк выступает для нас налоговым агентом, то есть рассчитывает и перечисляет наши налоги в бюджет.
Итак, принимая решение о размещении денег на депозите, в первую очередь мы должны определиться, насколько для нас важна устойчивость банка. Если мы хотим получить ставку повыше, мы должны быть готовы к тому, что нам, возможно, придется прождать несколько месяцев для того, чтобы получить назад свои деньги.
При выборе конкретного банка следует обратить внимание не только на размер ставки по депозитам, но и на то, входит ли банк в Систему страхования вкладов.
Выбрав депозитный продукт какого-либо банка, обязательно обратите внимание на пункты депозитного договора, в которых оговариваются условия досрочного изъятия вклада, а также на условия автоматической пролонгации при окончании срока депозита. И, наверное, не стоит держать в одном банке сумму, превышающую 700 000 рублей.
Мы совсем забыли про нашего героя! Давайте посмотрим, как использует депозиты Никита Кошельков.
Никита использует депозиты для реализации двух целей: хранение неприкосновенного запаса наличности в размере 70 000 рублей, а также для накопления капитала. Запас хранится на годовом депозите в крупном, надежном банке, ибо эти деньги должны быть доступны в любой момент. А для накопления капитала используется пополняемый депозит в банке, через который Кошельков получает заработную плату. Банк, по заявлению Никиты, автоматически ежемесячно удерживает 10 % от заработной платы и прибавляет их к сумме накопительного депозита. Такой режим позволяет сочетать достаточно высокую процентную ставку с небольшими суммами ежемесячных платежей.