19. Факторы возникновения кризисных ситуаций
Изучение основных факторов, которые обусловливают кризисное развитие предприятия, – заключительный этап диагностики банкротства. Вследствие того что факторы, обусловливающие кризисное развитие предприятия, представляют собой одновременно форму реализации отдельных видов финансовых рисков, они в процессе изучения подразделяются на две основные группы:
1) не зависящие от деятельности предприятия (внешние, или экзогенные, факторы):
а) социально-экономические факторы общего развития страны. В составе этих факторов рассматриваются только те, которые оказывают негативное воздействие на хозяйственную деятельность данного предприятия, т. е. формируют потенциал риска его банкротства;
б) рыночные факторы. При рассмотрении этих факторов исследуются негативные для данного предприятия тенденции развития товарных (как по сырью и материалам, так и по выпускаемой продукции) и финансового (денежного, фондового и валютного) рынков;
в) прочие внешние факторы. Их состав предприятие определяет самостоятельно с учетом специфики своей хозяйственной деятельности;
2) зависящие от деятельности предприятия (внутренние, или эндогенные, факторы).
Внешние (экзогенные) факторы кризисного развития, в свою очередь, подразделяются при анализе на три подгруппы:
1) общеэкономические факторы (спад объема национального дохода, рост инфляции, замедление платежного оборота, нестабильность налоговой системы, нестабильность регулирующего законодательства, снижение уровня реальных доходов населения, рост безработицы);
2) рыночные факторы (снижение емкости внутреннего рынка, усиление монополизма на рынке, существенное снижение спроса, рост предложения товаров-субститутов, нестабильность финансового рынка, снижение активности фондового рынка, нестабильность валютного рынка);
3) прочие факторы (политические факторы, негативные демографические факторы, стихийные бедствия, обострение криминогенной обстановки).
Внутренние факторы кризисного развития при анализе также подразделяются на три подгруппы в зависимости от особенностей формирования денежных потоков:
1) факторы, относящиеся к производственной деятельности (неэффективный маркетинг, неэффективная структура текущих затрат, низкий уровень использования основных фондов, высокий уровень сезонных и страховых запасов, недостаточно диверсифицированный ассортимент продукции, неэффективный производственный менеджмент);
2) факторы, относящиеся к инвестиционной деятельности (неэффективный фондовый портфель, высокая продолжительность строительно-монтажных работ, существенный перерасход инвестиционных ресурсов, неспособность достигнуть запланированных объемов прибыли по реализованным проектам, неэффективный инвестиционный менеджмент);
3) факторы, относящиеся к финансовой деятельности (неэффективная финансовая стратегия, неэффективная структура активов (низкая ликвидность), чрезмерная доля заемного капитала, высокая доля краткосрочных источников привлечения заемного капитала, рост дебиторской задолженности, высокая стоимость капитала, превышение допустимых пределов финансовых рисков, неэффективный финансовый менеджмент).
По мере изучения факторов определяется их влияние на характер кризисного развития предприятия. Количественно степень такого влияния может определяться с помощью одно– или многофакторных корреляционных моделей.
Заключительный этап – это прогноз развития отдельных факторов, которые оказывают наиболее существенное негативное воздействие и вызывают наибольшую угрозу банкротства предприятия в будущем периоде.